Крайне низкие доходы и высокие комиссии. Система пенсионных накоплений в Чехии не выполняет свою функцию
3 февраля 2026
16:30
Система добровольного пенсионного накопления в долгосрочной перспективе не выполняет свою основную функцию, а именно обеспечивать людям значимое дополнение к государственной пенсии, утверждает исследование аналитического центра Института демократии и экономического анализа (IDEA) при Экономическом институте Академии наук Чешской Республики. Согласно анализу, одной из основных проблем являются чрезвычайно низкие доходы в отличие, например от Швеции или Словакии, а также высокие комиссии за ведение счетов.
Однако, по мнению Ассоциации пенсионных компаний Чешской Республики (APS ČR), исследование сравнивает совершенно разные системы, что приводит к нерелевантным выводам.
С старением населения, которое происходит в большинстве европейских стран, растет давление на пенсионные системы распределительного типа, подчеркивают авторы исследования, добавляя, что, согласно текущим прогнозам, давление достигнет пика в 40-х годах этого века.
Пенсионная система (часто в контексте европейских стран) делится на столпы (ступени) для обеспечения финансовой стабильности на пенсии. Первый столп — это государственная, обязательная солидарная система (AHV), обеспечивающая базовый доход. Второй столп — обязательное профессиональное пенсионное страхование (взносы работника и работодателя), цель которого — поддержание привычного уровня жизни.
«Одним из эффективных способов увеличить индивидуальные пенсии является функциональный капитальный пенсионный столп. Этот уровнь системы инвестирует капитал граждан в глобальную экономику, поэтому его эффективность не зависит от внутренней демографии и экономики и поддерживает распределительный столп в периоды, когда он находится под давлением», — объясняют авторы исследования Филип Пертольд и Лукаш Надворник.
В так называемые «старые» пенсионные накопления, как APS ČR называет на своем сайте трансформированные фонды, с конца 2012 года уже нельзя вступить, и люди покидают их из-за выполнения условий для их использования или переходят в «новые» пенсионные накопления, как ассоциация называет дополнительные пенсионные накопления, которые позволяют инвестировать в прямом смысле этого слова и таким образом достигать более высоких доходов. Инвестиционную стратегию можно выбрать, вступив в консервативный, сбалансированный или динамичный паевой фонд.
Помимо пенсионных накоплений, в систему третьего уровня входят также инвестиционное страхование жизни, страхование долгосрочного ухода и долгосрочный инвестиционный продукт (DIP). Однако исследование аналитического центра IDEA фокусируется только на преобразованных фондах и дополнительном пенсионном накоплении, а не на этих дополнительных компонентах.
Количество участников системы пенсионных накоплений снижается
По данным авторов анализа, по состоянию на 3-й квартал 2025 года в системе насчитывалось 3,9 миллиона участников, что составляет 42% населения старше 15 лет. По сравнению со странами ОЭСР это высокий показатель проникновения, однако с 2012 года, когда он достиг максимума, число участников сокращается в среднем на 94 000 человек в год. По мнению авторов анализа, причиной этого является резкое сокращение числа участников в трансформированных фондах, которое не компенсируется в достаточной степени ростом числа лиц, пользующихся дополнительными пенсионными накоплениями.
В прошлом году, как и в предыдущие годы, согласно исследованию, подавляющая часть капитала из этого столпа была снята единовременно (так называемая единовременная выплата) и составляла в среднем 139 000 крон на человека. Эта сумма представляла бы пенсию в размере всего 580 крон в месяц в течение 20 лет, что,как отмечают авторы, составляет менее 3% от текущих средних пенсий по старости.
Согласно исследованию, не следует ожидать, что ситуация улучшится в будущем без существенных изменений в этом столпе. «За последние десять лет единовременные выплаты на человека немного выросли, однако в среднем на менее чем 9 000 крон в год, что составляет реальный рост от 4 до 5% в год с учетом инфляции. Для эффективного функционирования пенсионного фонда необходимы индивидуальные пенсионные счета в размере миллионов крон, а не нескольких сотен тысяч», — добавляют авторы работы.
Однако, по их мнению, основной проблемой являются не низкие вклады участников. Ключевыми факторами, по их мнению, являются достаточно высокие доходы и достаточно длительный срок накопления средств участниками.
Доходы в исследовании названы «крайне низкими». По мнению авторов, за последнее десятилетие система накоплений принесла клиентам, без учета государственных взносов и налоговых льгот, общую прибыль в размере 18%, в то время как инфляция за тот же период снизила реальную стоимость этих сбережений более чем на 35%.
Доходность и сравнение с зарубежными странами
Согласно анализу, причиной этого является историческое доминирование преобразованных фондов и более консервативных фондов в дополнительном пенсионном накоплении. Авторы, однако, признают, что структура постепенно меняется, и капитал все больше перемещается в более динамичные фонды. «Однако даже эти преимущественно акционерные фонды, целью которых является максимальная доходность, достигают неудовлетворительных доходов по сравнению с примерами передового опыта из-за рубежа», — добавляют авторы работы.
В то время как за последние десять лет отечественные динамичные фонды достигли доходности 88%, словацкие индексные пенсионные фонды из местного обязательного второго уровня увеличили стоимость сбережений на 133%. Еще более впечатляющие результаты в долгосрочной перспективе достигает шведский государственный фонд AP7 Safa, который в своей динамичной категории увеличил вложенные средства на 229%.
С старением населения, которое происходит в большинстве европейских стран, растет давление на пенсионные системы распределительного типа, подчеркивают авторы исследования, добавляя, что, согласно текущим прогнозам, давление достигнет пика в 40-х годах этого века.
Пенсионная система (часто в контексте европейских стран) делится на столпы (ступени) для обеспечения финансовой стабильности на пенсии. Первый столп — это государственная, обязательная солидарная система (AHV), обеспечивающая базовый доход. Второй столп — обязательное профессиональное пенсионное страхование (взносы работника и работодателя), цель которого — поддержание привычного уровня жизни.
«Одним из эффективных способов увеличить индивидуальные пенсии является функциональный капитальный пенсионный столп. Этот уровнь системы инвестирует капитал граждан в глобальную экономику, поэтому его эффективность не зависит от внутренней демографии и экономики и поддерживает распределительный столп в периоды, когда он находится под давлением», — объясняют авторы исследования Филип Пертольд и Лукаш Надворник.
В так называемые «старые» пенсионные накопления, как APS ČR называет на своем сайте трансформированные фонды, с конца 2012 года уже нельзя вступить, и люди покидают их из-за выполнения условий для их использования или переходят в «новые» пенсионные накопления, как ассоциация называет дополнительные пенсионные накопления, которые позволяют инвестировать в прямом смысле этого слова и таким образом достигать более высоких доходов. Инвестиционную стратегию можно выбрать, вступив в консервативный, сбалансированный или динамичный паевой фонд.
Помимо пенсионных накоплений, в систему третьего уровня входят также инвестиционное страхование жизни, страхование долгосрочного ухода и долгосрочный инвестиционный продукт (DIP). Однако исследование аналитического центра IDEA фокусируется только на преобразованных фондах и дополнительном пенсионном накоплении, а не на этих дополнительных компонентах.
Количество участников системы пенсионных накоплений снижается
По данным авторов анализа, по состоянию на 3-й квартал 2025 года в системе насчитывалось 3,9 миллиона участников, что составляет 42% населения старше 15 лет. По сравнению со странами ОЭСР это высокий показатель проникновения, однако с 2012 года, когда он достиг максимума, число участников сокращается в среднем на 94 000 человек в год. По мнению авторов анализа, причиной этого является резкое сокращение числа участников в трансформированных фондах, которое не компенсируется в достаточной степени ростом числа лиц, пользующихся дополнительными пенсионными накоплениями.
В прошлом году, как и в предыдущие годы, согласно исследованию, подавляющая часть капитала из этого столпа была снята единовременно (так называемая единовременная выплата) и составляла в среднем 139 000 крон на человека. Эта сумма представляла бы пенсию в размере всего 580 крон в месяц в течение 20 лет, что,как отмечают авторы, составляет менее 3% от текущих средних пенсий по старости.
Согласно исследованию, не следует ожидать, что ситуация улучшится в будущем без существенных изменений в этом столпе. «За последние десять лет единовременные выплаты на человека немного выросли, однако в среднем на менее чем 9 000 крон в год, что составляет реальный рост от 4 до 5% в год с учетом инфляции. Для эффективного функционирования пенсионного фонда необходимы индивидуальные пенсионные счета в размере миллионов крон, а не нескольких сотен тысяч», — добавляют авторы работы.
Однако, по их мнению, основной проблемой являются не низкие вклады участников. Ключевыми факторами, по их мнению, являются достаточно высокие доходы и достаточно длительный срок накопления средств участниками.
Доходы в исследовании названы «крайне низкими». По мнению авторов, за последнее десятилетие система накоплений принесла клиентам, без учета государственных взносов и налоговых льгот, общую прибыль в размере 18%, в то время как инфляция за тот же период снизила реальную стоимость этих сбережений более чем на 35%.
Доходность и сравнение с зарубежными странами
Согласно анализу, причиной этого является историческое доминирование преобразованных фондов и более консервативных фондов в дополнительном пенсионном накоплении. Авторы, однако, признают, что структура постепенно меняется, и капитал все больше перемещается в более динамичные фонды. «Однако даже эти преимущественно акционерные фонды, целью которых является максимальная доходность, достигают неудовлетворительных доходов по сравнению с примерами передового опыта из-за рубежа», — добавляют авторы работы.
В то время как за последние десять лет отечественные динамичные фонды достигли доходности 88%, словацкие индексные пенсионные фонды из местного обязательного второго уровня увеличили стоимость сбережений на 133%. Еще более впечатляющие результаты в долгосрочной перспективе достигает шведский государственный фонд AP7 Safa, который в своей динамичной категории увеличил вложенные средства на 229%.
ЧИТАЙТЕ ПО ТЕМЕ :
.jpg)